资本资产定价模型公式
资本资产定价模型（CAPM）及其意义
资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是现代金融理论中的一个重要组成部分，由威廉·夏普（William Sharpe）、约翰·林特纳（John Lintner）和简·莫辛（Jan Mossin）等人在20世纪60年代提出。CAPM通过量化风险与预期收益之间的关系，为投资者提供了评估投资组合风险并制定合理定价的工具。
CAPM的核心公式为：
\[ E(R_i) = R_f + \beta_i (E(R_m) - R_f) \]
其中，\(E(R_i)\) 表示某资产或投资组合的预期收益率；\(R_f\) 是无风险利率；\(\beta_i\) 代表该资产相对于市场整体的风险系数（即系统性风险）；\(E(R_m)\) 表示市场预期收益率。公式表明，一个资产的预期收益率由两部分构成：一部分是无风险回报率 \(R_f\)，另一部分则取决于其对市场的敏感程度（\(\beta_i\) 值）。如果市场波动较大，那么高β值的资产将获得更高的补偿。
CAPM的意义在于帮助投资者理解风险如何影响资产价格，并指导他们构建最优投资组合。例如，在实际操作中，当某个股票的β值高于市场平均水平时，意味着它具有较高的市场风险，因此需要更高的预期收益来吸引投资者。反之，低β值的股票则相对稳定，适合保守型投资者。
然而，尽管CAPM在理论上非常优雅，但其假设条件较为理想化，比如市场完全有效、投资者理性且同质预期等，这使得它在现实应用中面临一定局限性。即便如此，CAPM仍然是衡量资产定价的重要基准之一，为金融学的发展奠定了坚实基础。
标签：